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李嘉诚的公司也被GMT唱空,隐瞒577亿债务属实吗?

百战网 2019-05-15 10:23:29

5月14日,GMT Research沽空机构向李嘉诚一手创办的长和集团发起攻势,指控长和可能隐瞒了与代售资产相关的577亿港元债务。

GMT Research称长和(00001.HK)近日发布的年报显示,与收购意大利电讯商Wind Tre相关的会计调整,加上2015年重组的残余影响,推动其2018财年利润增加了约132亿港元,涨幅达38%。而这些非现金调整解释了为何长和的经营现金流滞后于现金利润,以及为何资本支出始终超过折旧及摊销。

李嘉诚公司被唱空

根据长和年报,2018年全年实现收益总额4532.30亿港元,同比增长9%;普通股股东应占纯利390亿港元,同比增长11%;每股盈利10.11港元,拟派末期股息每股2.3港元,全年股息每股达3.17港元。

长和表示,在其电讯部门实现的收益中,3集团在欧洲的业务(长和年报披露统称为欧洲3集团)收益为784.11亿港元,较去年增长11%,其中的主要原因为2018年9月收购Wind Tre余下50%权益带来的新增利润。

Wind Tre是2016年由VimpelCom旗下的Wind电信与长和旗下的3 Italia合并而成,公司主要在意大利经营业务,是意大利电讯市场最大的流动电讯营运商。此前,长和持有其一半股权。2018年7月,长和宣布以24.5亿欧元(约合190.51亿元人民币)的价格,收购剩余的50%股份。

沽空报告指出,推测长和通过这种激进的会计方法,以获取廉价的信贷以及更高的市场评级。

值得注意的是,5月14日,长和发布澄清公告表示“强烈否认”。公司称,经审核财务报表是严格遵守适用香港财务报告准则的。与导言所提述集团呈报盈利有关的事宜均已按照适用会计准则在集团之经审核财务报表作出全面透明披露。至于沽空报告提述与待售资产相关之债务并无综合入账的事宜,此亦同样全面按照适用会计准则之要求,并已与信贷评级机构讨论。

长和认为,导言显现选择性、带有偏见且严重误导。其仅指出非现金盈利项目,惟未有提述均按照适用报告准则亦有于相关期间呈报之非现金亏损。其提述并无于长和2018年财务报表综合入账的债务,只是未有提述因期内收购活动而在资产负债表录得的债务。

李嘉诚公司被唱空

14日晚间,长和发布澄清公告, 董事会强烈否认导言所含之影射。集团经审核的财务报表乃严格遵守适用香港财务报告准则。本公司认为,导言显现选择性、带有偏见且严重误导。本公司完全否认导言内会计违规所含之任何影射或建议。

长和正股价格早盘一度以78港元价格低开,但随后有多头介入,全天以78.8港元收报,下跌1.19%。过去一年多时间,长和已经下跌近25%。长和认购证14日更是迎来集体暴跌,跌幅皆在14%以上,跌幅最大的长和摩通九六购A杀跌28.57%。

GMT Research可信吗?

那么,现在的问题是,GMT Research是否可信?这又究竟是一家怎样的评级机构?

从其网站的信息来看,GMT Research介绍说,他们是一家会计研究机构,公司在香港,受证监会监管。从其从业历史来看,主要是以发现上市公司财务漏洞为主,并进行沽空。这有些类似于前些年著名的做空机构“浑水”。

GMT Research历史上黑过的公司主要集中在医药和体育品牌两大行业。中国中药、国药控股皆被其唱空过,而安踏、特步、361度也曾遭其指控。

去年六月,沽空机构GMT Research发布沽空报告,将枪口集中对准中国体育用品生产商。报告称,自2005年来上市的16家中国体育用品生产商中,有9家涉及欺诈,而他们全部来自福建。除开涉及欺诈的公司,余下包含安踏、特步、361度等国内知名品牌的7家公司同样涉及共享欺诈信息,而它们同样来自福建。此外,GMT Research认为安踏、特步和361度存在虚假利润。事后,这些公司皆予以强烈否认。

值得一提的是,安踏体育股价并未受此影响,近一年时间,股价虽有波折,但以涨为主,近期该股已经创出新高,达59.4港元。但中国中药、国药控股、中国动向、361度自上述机构唱空之后,股价表现皆不是太强,有的甚至已经走向熊市,尽管他们之前极力否认了相关指控。

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